經(jīng)濟學家們認為歐洲央行將最后一次加息以抑制通脹,但他們不確定這是否會在下周發(fā)生。Bloomberg調(diào)查顯示,約一半受訪者預計歐洲央行下周四將連續(xù)第10次加息,而另一半受訪者預計歐洲央行在10月存款利率達到創(chuàng)紀錄的4%之前會“鷹派暫停加息”。
(資料圖片僅供參考)
受訪者認為,歐洲央行將在12月前確認利率見頂,2024年將降息3次,且明年3月首次降息,這遠早于歐洲央行官員暗示可能開始降息的時間。
市場對歐洲央行利率路徑存在分歧
經(jīng)濟學家的預期與金融市場的押注并沒有太大的不同。交易員預計歐洲央行下周加息的可能性為40%,到年底加息的可能性為70%。
這一結(jié)果反映出,隨著歐洲央行最有力的一輪貨幣緊縮接近尾聲,歐洲央行管理委員會內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。斯洛伐克央行行長Peter Kazimir希望這個月的最終加息能確保通脹率確實會回到2%的目標,而葡萄牙央行行長Mario Centeno則擔心在歐洲經(jīng)濟搖擺不定的情況下過度加息的風險。
歐洲央行決策者可能也在關(guān)注美聯(lián)儲的行動。美聯(lián)儲官員將于9月19日至20日召開議息會議,市場預計其將按兵不動。
鴿派加息還是鷹派暫停?
荷蘭國際集團宏觀經(jīng)濟主管Carsten Brzeski表示:“歐洲央行將不得不在鴿派加息和鷹派暫停之間取得平衡——這并不容易?!薄白詈玫淖龇ㄊ菚和<酉ⅰH欢?,由于目前暫停加息很有可能變成完全停止加息,歐洲央行的鷹派可能會推動最后一次加息?!?/p>
無論決定如何,受訪者都表示,歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)及其同事將決定適當?shù)呢泿帕?,約五分之四的受訪者表示,歐洲央行既不會過早停止加息,也不會過度收緊貨幣政策。
Pantheon Macroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟學家Claus Vistesen表示:“最大的挑戰(zhàn)將是在他們幾乎已經(jīng)說過不可能或不會提供任何指引的情況下提供指引。”
通脹仍是歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的最大風險
最新的經(jīng)濟預測可能會提供有用的信息。今年6月,歐洲央行預計2025年的平均通脹率為2.2%,略高于歐洲央行的目標,剔除食品和能源等波動性項目的通脹率仍然高于目標水平。
丹斯克銀行首席策略師Piet Christiansen表示:“與經(jīng)濟陷入衰退相比,歐洲央行更擔心的是通脹不能及時回到目標水平?!薄拌b于利率路徑是主要的政策工具,我認為歐洲央行不會暫停加息?!?/p>
QT或?qū)⒓铀?/p>
不過,如果歐洲央行能更快地縮減債券儲備,或許在利率問題上還有妥協(xié)的余地。
超過一半的受訪者表示,一旦加息結(jié)束,歐洲央行繼續(xù)對到期債券進行展期的必要性就會降低。
“量化緊縮(QT)的速度將在未來加快,”Scope的高級主管Dennis Shen表示。近五分之二的受訪者預計歐洲央行將早日結(jié)束債券再投資,Shen是其中之一。這一比例幾乎是7月份議息會議前的兩倍。
不過,拉加德眼下的關(guān)注點仍將是利率。
野村證券經(jīng)濟學家Andrzej Szczepaniak表示:“溝通可能會面臨重大挑戰(zhàn)?!薄霸跉W洲央行是否應該進一步加息,以及利率在限制性水平上維持多久的問題上,管理委員會成員之間的公開分歧越來越大,要描繪出一幅團結(jié)的畫面可能會非常困難?!?/p>
來源:智通財經(jīng)
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